El banco suizo se refiere así a las causas de la implosión inmobiliaria española.

En una nota a sus clientes indica: "España es víctima de haber formado parte de una Unión -la eurozona- inadecuada, y de un esquema piramidal Ponzi en el mercado inmobiliario".

El UBS sí puede hablar con autoridad de esquemas piramidales Ponzi ya que, como es de público conocimiento, participó activamente en la comercialización de productos financieros del ahora preso Bernard Madoff.

Nosotros creemos que lo sucedido en España, a diferencia de los productos vendidos por el UBS, no constituye una pirámide sino una "fiebre", como fueron las fiebres del Oro, de los tulipanes y tantas otras. Olas especulativas que llevaron a los inversionistas a comportamientos irracionales, los mismos que luego se desplomaron en el momento que los razonamientos de valor fundamental retomaron su lugar.

Los inversionistas españoles que lograron liquidar sus posiciones en bienes raíces españoles, buscan ahora alternativas de inversión en mercados latinoamericanos. Latino-américa*, como es sabido, no se han visto tan afectada por la crisis como los mercados inmobiliarios europeos. Incluso Europa del Este, hasta hace poco uno de los mercados más activos en Europa para este sector, languidece ahora con escasa actividad y precios deprimidos.

*La Latino-américa que tiene una economía regida por la oferta y la demanda.

Publicado por: Alfredo Graf & Asociados